GDP破7
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巴顿.太一 发表于6个月前
GDP破7
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GDP破7,对于个人来讲,这是一个699效应,更多的是心理作用;对于企业来讲,时间紧迫,必须赶紧换轮胎,转型!但是对于投资者来讲,我们要不要关心GDP?它有什么用?到底能不能指导我们的投资实践呢?

GDP是个很好的工具。举例来说,人人都跟你讲,别人贪婪的时候你要恐惧呀。可是,贪婪和恐惧怎么量化呢?贪婪和恐惧长什么样呢?它是颜值高还是颜值低,这事由谁说了算?假如一件事情无法量化,它就只能成为脍炙人的名言,而无法成为指导实践的公式。

关于贪婪和恐惧的问题,其实答案还是巴菲特回答的。巴菲特说,你在分辨市场是否过热的时候,要看股市总市值与GDP的比例。举例来说,2000年美国互联网泡沫破灭,股市一塌糊涂。当年最热的时候,美国股市的总市值是美国总GDP的183%,将近两倍了。再往后看,2007年美国房地产泡沫引爆的次贷危机,导致楼市、股市遭遇大幅下跌。当时在泡沫高点,股市的市值跟美国经济GDP的比重达到了134%。反观中国,2007年上证指数为6124点那一天,我们的A股总市值是28万亿,而可比同期中国GDP是21万亿,这个比值达到136.6%,也大幅超过100%。再看2015年上证指数为5178点,当天的A股总市值是77万亿,同期可比2014年GDP是63万亿,我们的股市市值已经是经济的120%以上了,这是明显的泡沫!所以,经济规律是没有国界的,当股市市值与GDP的比重超过100%,泡沫就出现了。当市值与GDP的比重,达到两倍的水平,那就是严重的泡沫。当股市市值差不多是经济的一半,低于50%的比例时,那市场就已经被过度悲观的情绪笼罩了,这就是我们从数据中得到的结论。

结论虽然令人欣喜,不过我们还要进一步去推论,为什么二者之间会呈现这种规律?我们还要问一问,这会不会是一个偶然的巧合?

股市总市值跟GDP之间到底是什么关系?回答这个问题之前,我们首先要明白股市市值是什么。从长期来看,股市的市值来自于所有的这些企业创造的财富和利润,通俗来讲,股市的市值来自于这些企业利润的驱动。只有企业利润做高、成长,那股市的市值才能够长期增长。然后我们进一步去思考,企业利润是什么?这恰恰是GDP中一个非常重要的组成部分,GDP代表国家的营业收入,其中包括了企业利润。

GDP和企业利润这两者之间的关系,就好比切蛋糕,无论怎么切,其中的一块不可能比蛋糕本身还大。或者打比方来讲,一个坐在火车上的旅客,他跑得再快,那也是火车在带着他跑,他是不可能超过火车头,去带着火车跑的的。所以这就解释明白了,从长期来看,股市总市值的增速是不可能永远超过GDP的增速的。所以当股市总市值跟GDP之比大幅超过100%的时候,往往可能就是出现泡沫的征兆。而当股市总市值跟GDP之比低于50%,甚至更低,别人都恐惧的时候,很有可能,机会就正在酝酿之中。均值回归,是统计学上的一个重要规律,它在投资当中一样起着重要的作用。

要想看懂经济、做好投资,首先就是要掌握这些基本常识和原理,GDP其实是一个绝佳的工具,现在传到了你的手上。工欲善其事,必先利其器,相信你会成功。

 

 

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巴顿.太一
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